O aumento substancial da d\u00edvida p\u00fablica, a manuten\u00e7\u00e3o dos juros no seu piso hist\u00f3rico de 2% ao ano, mesmo com infla\u00e7\u00e3o em acelera\u00e7\u00e3o, e a desconfian\u00e7a cada vez maior de que o Pa\u00eds est\u00e1 \u00e0 beira de um “populismo fiscal” realimentaram o debate sobre o risco de domin\u00e2ncia fiscal no Brasil.<\/p>\n
O tema \u00e9 \u00e1rido e pouco conhecido fora das rodas de debate econ\u00f4mico, mas tem repercuss\u00e3o direta no bolso dos brasileiros. Numa situa\u00e7\u00e3o de domin\u00e2ncia, as ferramentas que o Banco Central tem para controlar o avan\u00e7o dos pre\u00e7os, entre elas a Selic, perdem pot\u00eancia, e seu uso pode at\u00e9 mesmo provocar o efeito inverso de impulsionar a infla\u00e7\u00e3o, dado o impacto que teriam no aumento do custo do endividamento da Uni\u00e3o.<\/p>\n
Na domin\u00e2ncia fiscal, \u00e9 como se o BC estivesse numa encruzilhada. Se eleva os juros para conter a alta de pre\u00e7os, traz problema ao Tesouro Nacional, elevando ainda mais o endividamento e, no limite, abrindo a porta para mais infla\u00e7\u00e3o. Se n\u00e3o faz nada, a infla\u00e7\u00e3o pode ganhar for\u00e7a de qualquer maneira.<\/p>\n
O diagn\u00f3stico atual \u00e9 que o Brasil ainda n\u00e3o vive essa situa\u00e7\u00e3o, considerada o pior dos mundos pelos economistas, uma vez que a acelera\u00e7\u00e3o da infla\u00e7\u00e3o for\u00e7a um ajuste fiscal pelo lado mais perverso: corroendo o poder de compra de fam\u00edlias, sobretudo de menor renda. Mas os economistas alertam que \u00e9 preciso agir com firmeza para mostrar compromisso com o ajuste nas contas p\u00fablicas e fugir desse caminho.<\/p>\n
A fotografia das finan\u00e7as e do cen\u00e1rio pol\u00edtico trouxe \u00e0 tona a preocupa\u00e7\u00e3o com a domin\u00e2ncia, que j\u00e1 foi tema de debate na transi\u00e7\u00e3o entre os governos FHC e Lula e em 2015\/2016, no auge da crise durante o governo Dilma Rousseff. Tanto em 2002 quanto em 2016, as incertezas se dissiparam ap\u00f3s sinaliza\u00e7\u00f5es de compromisso com medidas de ajuste.<\/p>\n
A perspectiva hoje \u00e9 de que a d\u00edvida bruta do governo termine o ano em 96% do PIB e passe dos 100% em 2025, segundo o Tesouro, sendo que dois ter\u00e7os t\u00eam custo diretamente atrelado \u00e0 Selic, a taxa b\u00e1sica de juros. O BC, por sua vez, tem sido cada vez mais cobrado a alterar sua prescri\u00e7\u00e3o futura para os juros, indicando poss\u00edvel aumento da Selic, diante da acelera\u00e7\u00e3o dos pre\u00e7os de mat\u00e9rias-primas e insumos para a ind\u00fastria.<\/p>\n
O presidente do BC, Roberto Campos Neto, tem refor\u00e7ado em seus discursos a necessidade de ter “disciplina fiscal”. “\u00c9 responsabilidade de todos entender que temos agora um problema”, disse ontem em entrevista \u00e0 GloboNews.<\/p>\n
O economista Carlos Kawall, diretor do Asa Bank e ex-secret\u00e1rio do Tesouro Nacional, explica que, numa situa\u00e7\u00e3o de domin\u00e2ncia, a pr\u00f3pria alta da taxa de juros se torna contraproducente porque eleva ainda mais a d\u00edvida e amplia a desconfian\u00e7a em rela\u00e7\u00e3o ao problema fiscal. “A\u00ed, a \u00fanica solu\u00e7\u00e3o \u00e9 deixar a taxa de juros mais baixa, de tal forma que a infla\u00e7\u00e3o ao final se torne a maneira de ajustar as contas p\u00fablicas.”<\/p>\n
J\u00e1 o economista Jos\u00e9 J\u00falio Senna, chefe do Centro de Estudos Monet\u00e1rios do Ibre\/FGV e ex-diretor do Banco Central, alerta que s\u00f3 manter o teto n\u00e3o resolve. “N\u00e3o adianta atacar um ou dois elementos da despesa, tem de ser ‘arrasa quarteir\u00e3o’. Frear as quatro rodas.”<\/p>\n
O economista Fabio Terra, professor da Universidade Federal do ABC e diretor da Associa\u00e7\u00e3o Keynesiana Brasileira (AKB), entende que a domin\u00e2ncia fiscal seria uma “hip\u00f3tese exagerada”. “Hoje nem sequer temos din\u00e2mica inflacion\u00e1ria para se falar de domin\u00e2ncia fiscal ocorrendo”, avalia.<\/p>\n
Para o economista Roberto Ellery, professor da Universidade de Bras\u00edlia, h\u00e1 risco de o Brasil chegar a uma situa\u00e7\u00e3o de domin\u00e2ncia fiscal. “A d\u00edvida est\u00e1 subindo muito, e n\u00e3o est\u00e1 claro como vai ser o pr\u00f3ximo ano. As pessoas podem come\u00e7ar a achar que a d\u00edvida pode sair de controle, e isso abre a porta para a domin\u00e2ncia fiscal.”<\/p>\n
As informa\u00e7\u00f5es s\u00e3o do jornal O Estado de S. Paulo.<\/p>\n[\/et_pb_text][et_pb_post_nav in_same_term=”on” show_next=”off” admin_label=”Navega\u00e7\u00e3o da postagem” _builder_version=”3.0.87″ use_border_color=”off” border_color=”#ffffff” border_style=”solid” hide_prev=”off” hide_next=”on”] [\/et_pb_post_nav][et_pb_post_nav in_same_term=”on” show_prev=”off” admin_label=”Navega\u00e7\u00e3o da postagem” _builder_version=”3.0.87″ use_border_color=”off” border_color=”#ffffff” border_style=”solid” hide_prev=”on” hide_next=”off”] [\/et_pb_post_nav][\/et_pb_column][\/et_pb_row][et_pb_row admin_label=”Linha” _builder_version=”3.25″ background_size=”initial” background_position=”top_left” background_repeat=”repeat”][et_pb_column type=”4_4″ _builder_version=”3.25″ custom_padding=”|||” custom_padding__hover=”|||”][et_pb_text admin_label=”Texto” _builder_version=”3.27.4″ background_size=”initial” background_position=”top_left” background_repeat=”repeat” use_border_color=”off” border_color=”#ffffff” border_style=”solid”]
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