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Por Isabel Versiani<\/p>\n
BRAS\u00cdLIA (Reuters) – Os membros do Comit\u00ea de Pol\u00edtica Monet\u00e1ria (Copom) do Banco Central avaliaram que levar a taxa Selic, sem interrup\u00e7\u00e3o, at\u00e9 o n\u00edvel considerado neutro empurraria a infla\u00e7\u00e3o “consideravelmente” para abaixo da meta, mostrou a ata da \u00faltima reuni\u00e3o do colegiado divulgada nesta ter\u00e7a-feira.<\/p>\n
Na reuni\u00e3o, o Copom decidiu por uma segunda alta consecutiva de 0,75 ponto percentual da Selic, para 3,5%, e sinalizou a inten\u00e7\u00e3o de fazer um terceiro aperto da mesma magnitude em seu pr\u00f3ximo encontro em junho, “caso n\u00e3o haja mudan\u00e7a nos condicionantes de infla\u00e7\u00e3o”.<\/p>\n
“O Copom reafirmou que essa vis\u00e3o para as pr\u00f3ximas reuni\u00f5es pode ser alterada caso haja mudan\u00e7a nas proje\u00e7\u00f5es de infla\u00e7\u00e3o ou no balan\u00e7o de riscos, uma vez que a decis\u00e3o continuar\u00e1 dependendo da evolu\u00e7\u00e3o da atividade econ\u00f4mica, do balan\u00e7o de riscos, e das proje\u00e7\u00f5es e expectativas de infla\u00e7\u00e3o”, disse o colegiado na ata.<\/p>\n
Na reuni\u00e3o realizada na semana passada, os membros do Copom apontaram que a express\u00e3o “normaliza\u00e7\u00e3o parcial” que tem sido adotada para definir o ciclo atual de alta dos juros reflete as opini\u00f5es do colegiado sobre a pol\u00edtica monet\u00e1ria adequada \u00e0 converg\u00eancia da infla\u00e7\u00e3o para a meta.<\/p>\n
O termo indica a inten\u00e7\u00e3o de ainda se manter um est\u00edmulo \u00e0 economia, com os juros mais altos mas abaixo do patamar considerado neutro –6,5%, segundo cen\u00e1rio b\u00e1sico citado pelo BC no m\u00eas passado.<\/p>\n
“O Copom entende que a men\u00e7\u00e3o \u00e0 \u201cnormaliza\u00e7\u00e3o parcial\u201d, assim como a divulga\u00e7\u00e3o do juro neutro e do hiato do produto impl\u00edcitos nos modelos utilizados pelo Comit\u00ea, amplia a transpar\u00eancia sobre a fun\u00e7\u00e3o de rea\u00e7\u00e3o do Banco Central e, consequentemente, aumenta a efici\u00eancia da pol\u00edtica monet\u00e1ria.”<\/p>\n
“Naturalmente, o Copom reavalia seu cen\u00e1rio a cada reuni\u00e3o tendo como compromisso a converg\u00eancia da infla\u00e7\u00e3o para a meta no horizonte relevante”, completou a ata.<\/p>\n
O cen\u00e1rio b\u00e1sico do BC, que considera a trajet\u00f3ria para a taxa Selic prevista pelo mercado e uma taxa de c\u00e2mbio que mant\u00e9m a paridade do poder de compra, aponta para uma infla\u00e7\u00e3o de 5,1% este ano –bem acima da meta central de 3,75% ao ano– e de 3,4% para 2022 –um pouco abaixo da meta de 3,5%. Nos dois per\u00edodos h\u00e1 uma toler\u00e2ncia na meta de 1,5 ponto percentual para mais ou para menos.<\/p>\n
Mas o Copom voltou a destacar na ata que os riscos fiscais elevados de curto prazo do pa\u00eds, como possibilidade de despesas adicionais com a crise da pandemia e frustra\u00e7\u00e3o com reformas, geram um vi\u00e9s de alta para essas proje\u00e7\u00f5es.<\/p>\n
“Essa assimetria no balan\u00e7o de riscos afeta o grau apropriado de est\u00edmulo monet\u00e1rio, justificando assim uma eleva\u00e7\u00e3o de juros de 0,75 ponto percentual nesta reuni\u00e3o”, disse o colegiado.<\/p>\n
Ao avaliar a economia dom\u00e9stica, o Copom reiterou na ata avalia\u00e7\u00e3o j\u00e1 feita no comunicado logo ap\u00f3s a decis\u00e3o de que os \u00faltimos dados t\u00eam surpreendido positivamente e se mostrou mais confiante com o segundo semestre, ao frisar que ele “deve mostrar uma retomada robusta da atividade”. Na ata anterior, de mar\u00e7o, essa recupera\u00e7\u00e3o era apresentada apenas como possibilidade.<\/p>\n
Parte do mercado considerou o comunicado do BC da semana passada mais duro com a infla\u00e7\u00e3o (“hawkish”). Alguns bancos estrangeiros elevaram suas estimativas da Selic para o final de 2021 depois da decis\u00e3o, ainda que o conjunto de analistas consultados pelo BC tenha mantido est\u00e1veis suas proje\u00e7\u00f5es para o juro b\u00e1sico –com mediana das apostas em 5,50% ao final deste ano e em 6,25% ao fim de 2022.<\/p>\n
Na ata, o colegiado n\u00e3o trouxe considera\u00e7\u00f5es adicionais sobre o cen\u00e1rio inflacion\u00e1rio em si, reiterando avalia\u00e7\u00e3o de que os choques atuais, determinados principalmente por alta dos pre\u00e7os das commodities e tamb\u00e9m dos pre\u00e7os de energia, s\u00e3o tempor\u00e1rios, mas que segue atento \u00e0 sua evolu\u00e7\u00e3o.<\/p>\n
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