[et_pb_section fb_built=”1″ admin_label=”section” _builder_version=”3.22″ transparent_background=”off” make_fullwidth=”off” use_custom_width=”off” width_unit=”on”][et_pb_row admin_label=”row” _builder_version=”3.25″ background_size=”initial” background_position=”top_left” background_repeat=”repeat” make_fullwidth=”off” use_custom_width=”off” width_unit=”on”][et_pb_column type=”4_4″ _builder_version=”3.25″ custom_padding=”|||” custom_padding__hover=”|||”][et_pb_text admin_label=”Texto” _builder_version=”4.9.10″ background_size=”initial” background_position=”top_left” background_repeat=”repeat” hover_enabled=”0″ use_border_color=”off” border_color=”#ffffff” border_style=”solid” sticky_enabled=”0″]<\/p>\n
Por Leandro Manzoni<\/p>\n
Investing.com – O aumento mais elevado da infla\u00e7\u00e3o do que o mercado e o Banco Central esperavam, combinado com a deteriora\u00e7\u00e3o da expectativa do IPCA para o ano que vem deve levar o Comit\u00ea de Pol\u00edtica Monet\u00e1ria (Copom) a acelerar o ritmo de alta da taxa de juros nesta quarta-feira (4).<\/p>\n
Ap\u00f3s tr\u00eas altas seguidas de 75 pontos-base a partir de mar\u00e7o, a taxa Selic deve subir 1 ponto percentual, de 4,25% para 5,25%, de acordo com proje\u00e7\u00e3o do mercado e dos quatro economistas consultados pelo Investing.com.<\/p>\n
\u201cH\u00e1 4 semanas, o IPCA esperado para julho era de 0,4% e deve fechar o m\u00eas mais pr\u00f3ximo de 1%\u201d, afirma Rafaela Vit\u00f3ria, economista-chefe do Banco Inter (SA:BIDI4), explicando como as proje\u00e7\u00f5es para a infla\u00e7\u00e3o subiram em julho, especialmente ap\u00f3s o IPCA-15 do m\u00eas de 0,72% ficar acima do consenso.<\/p>\n
\u201cCopom n\u00e3o est\u00e1 conseguindo ancorar as expectativas de infla\u00e7\u00e3o para 2022, porque a proje\u00e7\u00e3o no Focus est\u00e1 se deteriorando\u201d, diz Mauro Orefice, diretor de investimentos da BS2 Asset, ao abordar que a proje\u00e7\u00e3o m\u00e9dia dos economistas ouvidos pelo Banco Central no Boletim Focus para o IPCA no ano que vem est\u00e1 subindo nas \u00faltimas semanas.<\/p>\n
No \u00faltimo Focus, o IPCA de 2022 era projetado em 3,81%, acima dos 3,8% da estimativa da semana e dos 3,77% de quatro semanas atr\u00e1s.<\/p>\n
Al\u00e9m de combater uma infla\u00e7\u00e3o mais persistente e realinhar a expectativa de infla\u00e7\u00e3o para o centro da meta de 3,5% no pr\u00f3ximo ano, a taxa Selic vai subir 100 pontos-base como \u201ccumprimento de promessa\u201d do Copom expressa no comunicado publicado ap\u00f3s a \u00faltima reuni\u00e3o.<\/p>\n
\u201cUma deteriora\u00e7\u00e3o das expectativas de infla\u00e7\u00e3o para o horizonte relevante pode exigir uma redu\u00e7\u00e3o mais tempestiva dos est\u00edmulos monet\u00e1rios\u201d, diz o Copom no \u00faltimo comunicado, condicionando um avan\u00e7o acima de 75 pontos-base de acordo com a evolu\u00e7\u00e3o dos dados, o que acabou ocorrendo, segundo os economistas entrevistados pelo Investing.com.<\/p>\n
Veja abaixo a avalia\u00e7\u00e3o de cada economista:<\/p>\n
Adauto Lima,
O economista-chefe da gestora prev\u00ea alta de 1 ponto percentual da taxa Selic, al\u00e9m de projetar o encerramento do atual ciclo de aperto monet\u00e1rio acima do que o mercado e o pr\u00f3prio Banco Central prognosticavam inicialmente.<\/p>\n
\u201cInicia um aperto moderado na pol\u00edtica monet\u00e1ria, antes expansionista e depois neutra\u201d, diz Lima, afirmando que v\u00ea o Copom calibrando a taxa de juros para o novo patamar de infla\u00e7\u00e3o como uma forma de se prevenir a uma deteriora\u00e7\u00e3o da expectativa. \u201cAtual momento enseja cautela ao BC, para reafirmar seu compromisso com a infla\u00e7\u00e3o no centro da meta em 2022\u201d, prossegue.<\/p>\n
\u201cInclusive novos choques, como as geadas da semana passada, podem fazer com que a infla\u00e7\u00e3o se mantenha em um patamar indesejado\u201d, avalia o economista, alertando sobre o risco de algum repasse no futuro, o que deve gerar mais uma alta de mesma magnitude na reuni\u00e3o subsequente.<\/p>\n
Alexandre Manoel,
O economista-chefe da gestora (adquirida pela AZ Quest) diz que a taxa Selic vai subir para 5,25% devido aos dados de infla\u00e7\u00e3o n\u00e3o seguir as previs\u00f5es do Copom. \u201cOs bens comercializ\u00e1veis n\u00e3o ca\u00edram como se esperava\u201d, afirma Manoel, que tamb\u00e9m aborda as incertezas relacionadas \u00e0 crise h\u00eddrica, as geadas recentes e o comportamento dos pre\u00e7os no setor de servi\u00e7os com o processo de reabertura ap\u00f3s a vacina\u00e7\u00e3o contra a Covid-19.<\/p>\n
\u201cCom incerteza \u00e9 prudente acelerar a alta em 100 pontos-base\u201d, diz. Por\u00e9m, o economista n\u00e3o v\u00ea risco de descontrole da infla\u00e7\u00e3o no m\u00e9dio prazo devido ao menor risco fiscal, que \u00e9 a vari\u00e1vel que determina o n\u00edvel de pre\u00e7os na economia, citando que os gastos de mais de R$ 500 bilh\u00f5es de combate \u00e0 pandemia desde o ano passado geraram um aumento da rela\u00e7\u00e3o d\u00edvida\/PIB de 76% para 81%, abaixo da previs\u00e3o de mercado de alta para pr\u00f3ximo de 100%.<\/p>\n
Al\u00e9m disso, Manoel cita a Lei Complementar 173, cujas premissas n\u00e3o permitem que ocupantes atuais de cargos p\u00fablicos deixe aumento de gastos para o sucessor, o que limita a possibilidade que eventual alta dos gastos p\u00fablicos ano que vem se tornem permanentes, assim como os gastos com a pandemia. “\u00c9 diferente da crise 2008, quando medidas emergenciais se tornaram permanentes e at\u00e9 aprofundadas”, completa.<\/p>\n
Mauro Orefice,
O diretor de investimentos da BS2 avalia que a alta da taxa Selic para 100 pontos-base vai ocorrer devido \u00e0 insufici\u00eancia dos tr\u00eas aumentos anteriores de 0,75 ponto percentual de conter a deteriora\u00e7\u00e3o da expectativa de infla\u00e7\u00e3o para 2022, citando que essa justificativa estar\u00e1 no comunicado ap\u00f3s a decis\u00e3o.<\/p>\n
Para as pr\u00f3ximas reuni\u00f5es, o Copom novamente vai deixar a porta aberta para um aperto maior ou menor, dependendo das condi\u00e7\u00f5es futuras dos dados de infla\u00e7\u00e3o. Caso haja uma maior deteriora\u00e7\u00e3o, o BC poderia novamente aumentar o ritmo de alta da Selic.<\/p>\n
Rafaela Vit\u00f3ria,
A porta aberta pelo Copom na reuni\u00e3o anterior, de aumentar a magnitude de alta da Selic caso a infla\u00e7\u00e3o se deteriorasse, vai ser utilizada para justificar uma alta de 100 pontos-base, segundo a avalia\u00e7\u00e3o de Rafaela Vit\u00f3ria do Banco Inter.<\/p>\n
A economista cita que a expectativa de infla\u00e7\u00e3o j\u00e1 est\u00e1 acima do centro da meta de 3,5% e, com a expectativa de o IPCA acumulado em 12 meses fechar em 8,9% em julho, imp\u00f5e riscos para a infla\u00e7\u00e3o futura, considerando potenciais repasses em setores que at\u00e9 agora n\u00e3o haviam apresentado corre\u00e7\u00f5es significativas, principalmente os servi\u00e7os.<\/p>\n
\u201c\u00c9 importante o BC agir com um pouco mais de firmeza, antecipando a alta e deixando claro que o objetivo \u00e9 trazer a infla\u00e7\u00e3o para a meta em 2022\u201d, afirma Vit\u00f3ria, que projeta nova \u201ccontrata\u00e7\u00e3o\u201d de alta da taxa Selic em pelo menos 75 pontos-base na reuni\u00e3o subsequente pelo Copom no comunicado p\u00f3s-decis\u00e3o.<\/p>\n
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