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Por Jos\u00e9 de Castro<\/p>\n
S\u00c3O PAULO (Reuters) -Mais tr\u00eas grandes institui\u00e7\u00f5es financeiras revisaram para cima suas proje\u00e7\u00f5es para o aumento da Selic a ser promovido pelo Banco Central na pr\u00f3xima semana, agora com um acr\u00e9scimo de pelo menos 125 pontos-base no radar ap\u00f3s a forte rodada de piora no balan\u00e7o de riscos \u00e0 infla\u00e7\u00e3o depois da amea\u00e7a concreta de furo do teto de gastos.<\/p>\n
O UBS BB (SA:BBAS3) foi o mais agressivo at\u00e9 o momento e passou a ver alta dos juros de 150 pontos-base nas duas \u00faltimas reuni\u00f5es do Copom de 2021, ante 100 pontos-base para cada do cen\u00e1rio anterior.<\/p>\n
Com mais aperto contratado para o come\u00e7o de 2022, a taxa b\u00e1sica de juros da economia concluiria o ano que vem em 10,25% nominal, maior patamar desde julho de 2017 e 825 pontos-base acima da m\u00ednima hist\u00f3rica de 2% que vigorou entre agosto de 2020 e mar\u00e7o de 2021. A Selic est\u00e1 atualmente em 6,25%.<\/p>\n
“O que for preciso \u00e9, de fato, o que for preciso”, disse o UBS BB em relat\u00f3rio, fazendo refer\u00eancia a fala recente do presidente do BC, Roberto Campos Neto, de que a autarquia far\u00e1 o “que for preciso” para a ancoragem da infla\u00e7\u00e3o no m\u00e9dio e longo prazos.<\/p>\n
Ainda na quinta, o Morgan Stanley (NYSE:MS) elevou a 125 pontos-base o progn\u00f3stico de aperto monet\u00e1rio na pr\u00f3xima reuni\u00e3o do Copom. Para a institui\u00e7\u00e3o financeira, “125 pontos-base agora s\u00e3o os novos 100 pontos-base” –referindo-se \u00e0 indica\u00e7\u00e3o do BC de n\u00e3o antecipar aumentos de forma agressiva.<\/p>\n
Para o Morgan, contudo, agora ser mais duro na pol\u00edtica monet\u00e1ria seria elevar os juros em 150 pontos-base –n\u00famero precificado na curva de DI.<\/p>\n
O banco diz que vai monitorar quatro itens principais.<\/p>\n
Qualquer pista sobre a magnitude do ritmo da pr\u00f3xima reuni\u00e3o em dezembro estar\u00e1 no foco, assim como se os membros do Copom mencionar\u00e3o explicitamente os riscos espec\u00edficos do regime fiscal –decorrentes do poss\u00edvel enfraquecimento da principal \u00e2ncora fiscal do Brasil–, em vez da men\u00e7\u00e3o mais moderada de riscos \u00e0s contas p\u00fablicas que normalmente incluem nas comunica\u00e7\u00f5es.<\/p>\n
Al\u00e9m disso, a aten\u00e7\u00e3o se volta tamb\u00e9m para as proje\u00e7\u00f5es de infla\u00e7\u00e3o do BC para o pr\u00f3ximo ano com novas premissas de c\u00e2mbio, juros e pre\u00e7os de energia, assim como para a deteriora\u00e7\u00e3o de expectativas de infla\u00e7\u00e3o e indicadores centrais desde a reuni\u00e3o anterior.<\/p>\n
A magnitude de aumento de 125 pontos-base para a pr\u00f3xima semana agora \u00e9 prevista tamb\u00e9m pelo Credit Suisse (SIX:CSGN), que calcula ainda outra eleva\u00e7\u00e3o de 125 pontos-base em dezembro e mais duas altas adicionais no come\u00e7o de 2022 –a primeira de 100 pontos-base e a segunda de 75 pontos-base, levando a Selic a 10,5% ao fim do ano que vem.<\/p>\n
“Embora a decis\u00e3o final (sobre o teto de gastos) ainda esteja para ser vista, em nossa opini\u00e3o ambas as solu\u00e7\u00f5es (para o impasse) representam uma mudan\u00e7a no quadro fiscal do Brasil e uma piora dos fundamentos e v\u00e3o exigir a\u00e7\u00e3o mais assertiva da pol\u00edtica monet\u00e1ria para ancorar expectativas de infla\u00e7\u00e3o e reduzir o atual patamar de infla\u00e7\u00e3o para o centro da meta”, disse o Credit Suisse em nota.<\/p>\n
Na v\u00e9spera, outro grande banco estrangeiro, o JPMorgan, havia aumentado a 125 pontos-base sua proje\u00e7\u00e3o de adi\u00e7\u00e3o da taxa Selic pelo Banco Central nas pr\u00f3ximas duas reuni\u00f5es do Copom, com o BC for\u00e7ado a acelerar o ritmo de aperto monet\u00e1rio devido \u00e0 deteriora\u00e7\u00e3o do balan\u00e7o de riscos para os pre\u00e7os.<\/p>\n
A onda de ajustes foi ditada pela percep\u00e7\u00e3o de piora do cen\u00e1rio para as contas p\u00fablicas –que impacta infla\u00e7\u00e3o– ap\u00f3s o governo pressionar por uma aumento do Aux\u00edlio Brasil (novo Bolsa Fam\u00edlia) em parte bancado com recursos fora do teto de gastos.<\/p>\n
A perspectiva de fim da \u00e2ncora fiscal provocou uma liquida\u00e7\u00e3o nos mercados brasileiros na quinta, que se estendia para esta sess\u00e3o, com nova alta do d\u00f3lar e dos juros futuros e queda da bolsa.<\/p>\n
(Edi\u00e7\u00e3o de Luana Maria Benedito)<\/p>\n
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