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Valter Outeiro da Silveira – 10\/04\/2019<\/p>\n
\u201cPr\u00e9via do primeiro trimestre de 2019: mais um trimestre de resist\u00eancia\u201d. Este \u00e9 o t\u00edtulo de relat\u00f3rio do Credit Suisse sobre a Usiminas\u00a0(USIM5), no qual os analistas Caio Ribeiro e Rafael Cunha atualizam as estimativas para a sider\u00fargica na expectativa da divulga\u00e7\u00e3o dos resultados do primeiro trimestre de 2019.<\/p>\n
O Credit Suisse reduziu o pre\u00e7o-alvo para as a\u00e7\u00f5es da companhia, de R$ 12,50 para R$ 12,00 \u2013 upside (potencial de valozria\u00e7\u00e3o) de 27,6%, em rela\u00e7\u00e3o ao \u00faltimo fechamento. A recomenda\u00e7\u00e3o outperform (desempenho acima da m\u00e9dia do mercado) foi mantida pela equipe de research.<\/p>\n
Os analistas estimam curva de pre\u00e7o m\u00e9dio de US$ 80,00 por tonelada de min\u00e9rio de ferro nos pr\u00f3ximos trimestres. Do lado sider\u00fargico, o banco destaca proje\u00e7\u00e3o de maiores custos, novos ajustes de pre\u00e7os (com aumento de 10% a 15% para distribuidores em abril) e menor demanda dom\u00e9stica por a\u00e7o, estimando expans\u00e3o de 6% na base anual, contra proje\u00e7\u00e3o anterior de alta de 8%.<\/p>\n
\u201cEsperamos que a Usiminas apresente outro trimestre com compress\u00e3o nas margens no primeiros tr\u00eas meses de 2019, com Ebitda totalizado de US$ 518 milh\u00f5es\u201d, apontam os analistas.<\/p>\n
Os n\u00fameros dever\u00e3o ser mais fracos na divis\u00e3o de siderurgia, conforme o banco, diante dos maiores pre\u00e7os de mat\u00e9rias-primas, em especial do min\u00e9rio de ferro, e de volumes flat, al\u00e9m da expectativa de menor repasse de custo a automobil\u00edsticas. Em contrapartida, o segmento de minera\u00e7\u00e3o \u201cdever\u00e1 salvar o trimestre (e o ano)\u201d.<\/p>\n
Por fim, o Credit Suisse aponta fatores de risco a tese de investimento: menores pre\u00e7os internacionais do a\u00e7o; desvaloriza\u00e7\u00e3o do real; demanda dom\u00e9stica mais fraca e; mudan\u00e7as nas tarifas de importa\u00e7\u00e3o.<\/p>\n
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