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Por Alexandro Martello, G1 \u2014 Bras\u00edlia<\/p>\n
11\/02\/2020<\/p>\n
O Comit\u00ea de Pol\u00edtica Monet\u00e1ria (Copom) do Banco Central avaliou nesta ter\u00e7a-feira (11) que o “atual est\u00e1gio do ciclo econ\u00f4mico recomenda cautela na condu\u00e7\u00e3o da pol\u00edtica monet\u00e1ria”, ou seja, na defini\u00e7\u00e3o da taxa Selic.<\/p>\n
A avalia\u00e7\u00e3o foi feita por meio da ata de sua \u00faltima reuni\u00e3o, quando o comit\u00ea baixou os juros b\u00e1sicos de 4,5% para 4,25% ao ano (m\u00ednima hist\u00f3rica).<\/p>\n
“Considerando os efeitos defasados do ciclo de afrouxamento iniciado em julho de 2019 [cortes de juros j\u00e1 efetuados], o Comit\u00ea v\u00ea como adequada a interrup\u00e7\u00e3o do processo de flexibiliza\u00e7\u00e3o monet\u00e1ria [redu\u00e7\u00e3o da taxa b\u00e1sica]”, informou.<\/p>\n
O Banco Central acrescentou, por\u00e9m, que “seus pr\u00f3ximos passos continuar\u00e3o dependendo da evolu\u00e7\u00e3o da atividade econ\u00f4mica, do balan\u00e7o de riscos e das proje\u00e7\u00f5es e expectativas de infla\u00e7\u00e3o, com peso crescente para o ano-calend\u00e1rio de 2021”.<\/p>\n
Com isso, o BC n\u00e3o afastou completamente a possibilidade de novas redu\u00e7\u00f5es na Selic.<\/p>\n
Essa an\u00e1lise foi feita pelo Banco Central antes da divulga\u00e7\u00e3o do IPCA de janeiro, que ficou em 0,21%\u2013 a menor taxa para esse m\u00eas desde o in\u00edcio do Plano Real, em julho de 1994. Em doze meses at\u00e9 janeiro, a infla\u00e7\u00e3o somou 4,19%, ainda influenciada pela disparada de 1,15% em dezembro, resultado da alta da carne.<\/p>\n
A principal miss\u00e3o do Banco Central \u00e9 controlar a infla\u00e7\u00e3o, tendo por base o sistema de metas. Para este ano, a meta central de infla\u00e7\u00e3o \u00e9 de 4%, podendo oscilar de 2,5% a 5,5%. Para 2021, o objetivo central \u00e9 de 3,75% (com oscila\u00e7\u00e3o de 2,25% a 5,25%).<\/p>\n
Quando as estimativas para a infla\u00e7\u00e3o est\u00e3o em linha com as metas, o BC pode reduzir os juros. Entretanto, quando est\u00e3o acima da trajet\u00f3ria esperada, a taxa Selic \u00e9 elevada.<\/p>\n
A expectativa do mercado financeiro para o \u00edndice de Pre\u00e7os ao Consumidor Amplo (IPCA) \u2013 a infla\u00e7\u00e3o oficial \u2013 para 2020 e 2021 est\u00e3o comportadas. Para este ano, a previs\u00e3o do mercado \u00e9 de que a infla\u00e7\u00e3o fique em 3,25% e, para o pr\u00f3ximo, em 3,75%.<\/p>\n
Na semana passada, o BC informou que suas estimativas de infla\u00e7\u00e3o, para 2020 e 2021, situam-se ao redor de 3,5% e de 3,75%. As proje\u00e7\u00f5es consideram um cen\u00e1rio de d\u00f3lar alto (R$ 4,25) e alta dos juros b\u00e1sicos para 6% ao ano no fim de 2021 \u2013 conforme previs\u00e3o do mercado financeiro.<\/p>\n
De acordo com o Banco Central, dados de atividade econ\u00f4mica divulgados desde o final do ano passado indicam a “continuidade do processo de recupera\u00e7\u00e3o gradual da economia brasileira”.<\/p>\n
O Copom avaliou, ainda, que indicadores tamb\u00e9m mostram uma “dicotomia” (oposi\u00e7\u00e3o) entre a evolu\u00e7\u00e3o do mercado de trabalho e o crescimento da produ\u00e7\u00e3o de bens e servi\u00e7os.<\/p>\n
“Enquanto o mercado de trabalho segue em recupera\u00e7\u00e3o gradual, os dados recentes de produ\u00e7\u00e3o industrial e os indicadores preliminares de investimento tiveram desempenho abaixo do esperado”, explicou a institui\u00e7\u00e3o.<\/p>\n
Segundo o BC, a dicotomia dos \u00faltimos dados “sugere que pode haver menos espa\u00e7o de ociosidade do que o mensurado por m\u00e9todos tradicionais”.<\/p>\n
Por\u00e9m, alguns integrantes do Copom afirmaram que a din\u00e2mica dos n\u00facleos de infla\u00e7\u00e3o (uma medida que procura captar a tend\u00eancia dos pre\u00e7os, desconsiderando resultados de choques tempor\u00e1rios) “sinaliza que a ociosidade dos fatores de produ\u00e7\u00e3o ainda \u00e9 elevada”.<\/p>\n
No caso do coronav\u00edrus, que tende a afetar a economia mundial e, consequentemente o PIB brasileiro, para baixo, o BC avaliou que o “eventual prolongamento ou intensifica\u00e7\u00e3o do surto implicaria uma desacelera\u00e7\u00e3o adicional do crescimento global, com impactos sobre os pre\u00e7os das commodities e de importantes ativos financeiros [alta do d\u00f3lar, por exemplo]”.<\/p>\n
“O Copom concluiu que a consequ\u00eancia desses efeitos para a condu\u00e7\u00e3o da pol\u00edtica monet\u00e1ria [defini\u00e7\u00e3o da taxa b\u00e1sica de juros] depender\u00e1 da magnitude relativa da desacelera\u00e7\u00e3o da economia global versus a rea\u00e7\u00e3o dos ativos financeiros”, concluiu a institui\u00e7\u00e3o.<\/p>\n
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