Rodrigo Tolotti<\/p>\n
20\/05\/2020<\/p>\n
S\u00c3O PAULO \u2013 Apesar de a quarentena no Brasil s\u00f3 ter in\u00edcio na segunda quinzena de mar\u00e7o, os impactos do novo coronav\u00edrus foram fortes nas empresas, e isso se refletiu nos resultados do primeiro trimestre.<\/p>\n
Enquanto alguns setores, como varejo, sofreram com as lojas fechadas, as opera\u00e7\u00f5es online cresceram, favorecendo as companhias de e-commerce. Mas algumas empresas tamb\u00e9m foram impactadas por efeitos secund\u00e1rios da pandemia, como a forte desvaloriza\u00e7\u00e3o do real e a derrocada do petr\u00f3leo.<\/p>\n
E diante destes problemas, estes tr\u00eas primeiros meses do ano acabaram marcando 4 dos 20 maiores preju\u00edzos j\u00e1 apresentados por empresas brasileiras,\u00a0segundo um levantamento da Economatica.<\/p>\n
Segundo a consultoria, o preju\u00edzo de R$ 48,5 bilh\u00f5es da Petrobras\u00a0foi o pior j\u00e1 registrado desde o Plano Real \u2013 quando teve in\u00edcio a s\u00e9rie hist\u00f3rica -, tanto em valores nominais quanto ajustados pela infla\u00e7\u00e3o.<\/p>\n
A Economatica aponta ainda que outras tr\u00eas empresas entraram para o grupo de maiores preju\u00edzos: Suzano, R$ 13,4 bilh\u00f5es; Azul, R$ 6,15 bilh\u00f5es; e JBS, R$ 5,93 bilh\u00f5es.<\/p>\n
Segundo o analista da Rico Investimentos, Matheus Soares, este primeiro trimestre foi apenas um \u201caperitivo\u201d e os reais impactos da pandemia devem ser mais sentidos a partir de abril.<\/p>\n
Ele cita os efeitos da disparada do d\u00f3lar, que deve pesar para empresas com custos na moeda americana, como as a\u00e9reas, e tamb\u00e9m algumas companhias que se beneficiam do d\u00f3lar, mas que t\u00eam um impacto cont\u00e1bil grande, como aconteceu com a Suzano.<\/p>\n
Para ele, estes s\u00e3o apenas alguns impactos vistos at\u00e9 agora e a tend\u00eancia \u00e9 de uma piora nos balan\u00e7os das companhias brasileiras a partir do segundo trimestre.<\/p>\n
Confira abaixo como Petroras, Suzano, Azul e JBS sofreram com a pandemia no primeiro trimestre e o que esperar para estas empresas daqui para frente:<\/p>\n
Quem olhar apenas para o preju\u00edzo recorde de R$ 48,5 bilh\u00f5es, pode ficar assustado com o desempenho da estatal. Mas \u00e9 importante ter em mente que este resultado ocorreu por uma baixa cont\u00e1bil, ou impairment, de R$ 65,3 bilh\u00f5es feito pela companhia e que abalou a linha do lucro.<\/p>\n
Isso se deu porque a Petrobras fez uma reavalia\u00e7\u00e3o de ativos, principalmente de explora\u00e7\u00e3o e produ\u00e7\u00e3o, considerando pre\u00e7os mais baixos do petr\u00f3leo, devido a crise global causada pela pandemia do novo coronav\u00edrus, que reduziu a demanda pela commodity.<\/p>\n
Para os analistas, por\u00e9m,\u00a0o balan\u00e7o da petrol\u00edfera no primeiro trimestre foi bem forte, com destaque\u00a0positivo o lucro antes de juros, impostos, deprecia\u00e7\u00e3o e amortiza\u00e7\u00e3o (Ebitda, na sigla em ingl\u00eas) ajustado de R$ 37,504 bilh\u00f5es, alta de 36,4% frente os R$ 27,4 bilh\u00f5es de igual per\u00edodo de 2019.<\/p>\n
\u201cA alta qualidade dos ativos do pr\u00e9-sal da Petrobras \u00e9 evidente em um trimestre em que, mesmo ap\u00f3s uma grande baixa cont\u00e1bil, o fluxo de caixa ainda aumenta. A liquidez parece abundante e, com pre\u00e7os do petr\u00f3leo aparentemente se recuperando do fundo do po\u00e7o, continuamos confort\u00e1veis com a nossa recomenda\u00e7\u00e3o de exposi\u00e7\u00e3o acima da m\u00e9dia (overweight) para as a\u00e7\u00f5es da companhia\u201d, avalia o Morgan Stanley.<\/p>\n
O banco tamb\u00e9m pontuou que a empresa est\u00e1 em situa\u00e7\u00e3o de liquidez mais confort\u00e1vel na compara\u00e7\u00e3o com outros per\u00edodos de baixa do pre\u00e7o do petr\u00f3leo no passado.<\/p>\n
O JPMorgan foi al\u00e9m: \u201cn\u00e3o se preocupe com os impairments: o que realmente importa \u00e9 o forte fluxo de caixa e o s\u00f3lido desempenho de explora\u00e7\u00e3o e produ\u00e7\u00e3o\u201d. Segundo os analistas, os investidores devem se concentrar nos n\u00fameros operacionais, recomendando a compra dos pap\u00e9is da estatal \u201cem caso de qualquer fraqueza nas a\u00e7\u00f5es\u201d.<\/p>\n
Em uma videoconfer\u00eancia realizada nesta semana, Roberto Castello Branco, presidente da estatal, disse que o\u00a0impairment foi um \u201cbanho de sangue\u201d, mas que n\u00e3o foi uma surpresa para ningu\u00e9m no mercado. \u201cA revis\u00e3o dos nossos ativos foi um banho de sangue, mas foi necess\u00e1ria\u201d, disse ele.<\/p>\n
Apesar dos elogios, o Credit Suisse fez algumas pondera\u00e7\u00f5es, ressaltando principalmente que, com o forte impairment, tudo indica que a petroleira n\u00e3o deva pagar dividendo neste ano. \u201cA empresa parece bastante conservadora com rela\u00e7\u00e3o \u00e0s perspectivas de pre\u00e7o para petr\u00f3leo\u201d, refor\u00e7ando a previs\u00e3o do brent a US$ 25 o barril neste ano, chegando a US$ 50 somente em 2025. Para eles, na pr\u00e1tica, essa menor expectativa com rela\u00e7\u00e3o ao pre\u00e7o da commodity deve indicar que a companhia s\u00f3 ir\u00e1 aprovar investimentos em projetos world class.<\/p>\n
Al\u00e9m disso, apesar da recupera\u00e7\u00e3o do petr\u00f3leo neste trimestre, a expectativa \u00e9 de que tempos bastante desafiadores prossigam para a empresa, o que deve levar \u00e0 ado\u00e7\u00e3o de novas medidas pela estatal.<\/p>\n
Durante a apresenta\u00e7\u00e3o de resultados, Castello Branco apontou que a pandemia est\u00e1 trazendo ainda aprendizados e ajudando a acelerar uma estrat\u00e9gia que j\u00e1 estava em curso, de corte de custos e desinvestimentos. \u201cEstamos planejando v\u00e1rias outras medidas para o futuro, inclusive quando sairmos dessa crise da Covid-19\u201d, afirmou, destacando, por exemplo, mais cortes de custos.<\/p>\n
De acordo com o Bradesco BBI, a teleconfer\u00eancia da Petrobras refor\u00e7ou a avalia\u00e7\u00e3o de que, do lado operacional, a Petrobras est\u00e1 superando o desempenho de seus pares na Am\u00e9rica Latina.<\/p>\n
O analista Vicente Falanga aponta que, embora os resultados da Petrobras se deteriorem com o impacto total do novo coronav\u00edrus, a expectativa \u00e9 de que as a\u00e7\u00f5es reajam aos bons fundamentos de pesquisa e desenvolvimento da empresa e \u00e0 curva futura do petr\u00f3leo, que tem apresentado recupera\u00e7\u00e3o.<\/p>\n
A companhia de papel e celulose Suzano acabou sofrendo com a desvaloriza\u00e7\u00e3o do real, que pesou na d\u00edvida em moeda estrangeira dela, levando a um preju\u00edzo l\u00edquido de R$ 13,4 bilh\u00f5es entre janeiro e mar\u00e7o deste ano.<\/p>\n
A linha de varia\u00e7\u00e3o cambial da empresa foi negativa em R$ 12,4 bilh\u00f5es em meio \u00e0 valoriza\u00e7\u00e3o de 29% do d\u00f3lar ante o real do per\u00edodo. A Suzano ressaltou que o impacto sobre o resultado ter\u00e1 \u201cefeito caixa somente nos respectivos vencimentos\u201d da d\u00edvida de empresa. Houve tamb\u00e9m um impacto do c\u00e2mbio nas opera\u00e7\u00f5es com derivativos negativo de cerca de R$ 9 bilh\u00f5es.<\/p>\n
Estes impactos acabaram minimizando\u00a0o crescimento de 10% no lucro antes de juros, impostos, deprecia\u00e7\u00e3o e amortiza\u00e7\u00e3o (Ebitda) ajustado, que ficou em R$ 3,03 bilh\u00f5es no primeiro trimestre, superando as proje\u00e7\u00f5es.<\/p>\n
Segundo Yuri Pereira, analista da XP, a Suzano reportou resultados operacionais acima do esperado no primeiro trimestre. Os principais destaques foram: (1) volumes mais altos de celulose seguindo o movimento de desestocagem da Suzano e demanda saud\u00e1vel de tissue (papeis sanit\u00e1rios em geral) e (2) pre\u00e7os realizados mais fortes (alta de 7% na base trimestral) devido a um d\u00f3lar mais alto. Do lado negativo, a alavancagem continua sendo uma preocupa\u00e7\u00e3o.<\/p>\n
Durante teleconfer\u00eancia, o CFO da Suzano, Marcelo Bacci, destacou: embora o resultado financeiro l\u00edquido da companhia no primeiro trimestre tenha sido uma perda de R$ 22,4 bilh\u00f5es, o desembolso de caixa atingiu R$ 200 milh\u00f5es. Em um cen\u00e1rio de d\u00f3lar a R$ 6,00, a gera\u00e7\u00e3o de caixa compensaria as despesas financeiras, resultando em ganho l\u00edquido de caixa de R$ 1,9 bilh\u00e3o at\u00e9 o quarto trimestre.<\/p>\n
Sobre os efeitos do coronav\u00edrus, a companhia destacou quatro impactos: (i) significativo aumento na demanda por celulose em fun\u00e7\u00e3o principalmente do aquecimento do segmento de pap\u00e9is sanit\u00e1rios; (ii) redu\u00e7\u00e3o da demanda de papel de imprimir & escrever, o que levou a uma parada de produ\u00e7\u00e3o nas unidades de Mucuri e Rio Verde; (iii) restri\u00e7\u00f5es de oferta pelo setor e altera\u00e7\u00e3o nos calend\u00e1rios de paradas programadas; e (iv) a forte desvaloriza\u00e7\u00e3o da moeda nacional frente ao d\u00f3lar, que beneficia a gera\u00e7\u00e3o de caixa da companhia.<\/p>\n
Apesar do preju\u00edzo no resultado, os analistas do Ita\u00fa BBA mantiveram a recomenda\u00e7\u00e3o \u201coutperform\u201d para as a\u00e7\u00f5es, apontando que a incorpora\u00e7\u00e3o de estimativas mais fracas para o real para 2020 e 2021 levou a um aumento das proje\u00e7\u00f5es para o Ebitda da companhia para esses dois anos em quase 28%.<\/p>\n
\u201cAcreditamos que o patrim\u00f4nio da empresa poderia se beneficiar de um ritmo mais r\u00e1pido de desalavancagem em 2021, considerando que em 2020 o impacto negativo em caixa dos derivativos da Suzano poderia superar R$ 5 bilh\u00f5es, afetando a convers\u00e3o do forte desempenho do Ebitda em gera\u00e7\u00e3o de caixa\u201d, avaliam os analistas.<\/p>\n
Segundo o Bradesco BBI, a demanda de celulose no primeiro trimestre foi s\u00f3lida nos principais mercados e particularmente forte na segunda quinzena de mar\u00e7o, impulsionada pelo mercado de tissue, que tem conseguido compensar a queda na demanda por P&W.<\/p>\n
Al\u00e9m disso, os analistas refor\u00e7aram a recomenda\u00e7\u00e3o \u201coutperform\u201d citando tamb\u00e9m que a administra\u00e7\u00e3o da Suzano se mostrou confort\u00e1vel com o n\u00edvel atual dos estoques, que eles estimam ser em 1,5 milh\u00e3o de toneladas. Apesar dos efeitos negativos no primeiro trimestre, em geral o mercado tem uma boa vis\u00e3o para o futuro da empresa.<\/p>\n
O ponto que mais preocupou os investidores, o preju\u00edzo de R$ 9 bilh\u00f5es com derivativos, foi explicado pela Rico Investimentos, deixando um alerta tamb\u00e9m para quem acredita que a Suzano \u00e9 uma op\u00e7\u00e3o de investimento 100% dolarizado.<\/p>\n
Os analistas Thiago Salom\u00e3o e Matheus Soares explicam que a companhia faz hedge (opera\u00e7\u00e3o de prote\u00e7\u00e3o) de sua d\u00edvida e de 75% do excedente de d\u00f3lares de seu fluxo de caixa para os pr\u00f3ximos 18 meses.<\/p>\n
Se de um lado a prote\u00e7\u00e3o da d\u00edvida faz sentido, pode ser mais complicado entender o hedge do fluxo de caixa, o que preocupou muita gente. Mas a Rico aponta que isso n\u00e3o \u00e9 novidade no mercado: \u201c\u00c9 muito mais f\u00e1cil ter uma previsibilidade de curto prazo dos fluxos de caixa do que de longo prazo. Muitas exportadoras fazem isso de modo a minimizar a volatilidade da gera\u00e7\u00e3o de caixa da sua empresa\u201d, afirmam os analistas.<\/p>\n
Diante disso, eles destacam que o impacto cont\u00e1bil de R$ 9 bilh\u00f5es que a Suzano teve que arcar em apenas um trimestre, foi por conta da
marca\u00e7\u00e3o a mercado dos derivativos para os pr\u00f3ximos 18 meses. Por\u00e9m, o impacto caixa foi de apenas R$ 173 milh\u00f5es. \u201cOu seja, quem s\u00f3 est\u00e1 olhando o impacto cont\u00e1bil ignora a gera\u00e7\u00e3o de caixa que ser\u00e1 gerada ao longo dos pr\u00f3ximos 18 meses\u201d, explicam.<\/p>\n
Eles apontam ainda que realmente seria \u201cmuito melhor\u201d se a empresa n\u00e3o tivesse feito o hedge e se beneficiado 100% com o d\u00f3lar, mas vale lembrar que 18 meses atr\u00e1s \u201co cen\u00e1rio era completamente diferente\u201d.<\/p>\n
\u201cQuem tem Suzano no portf\u00f3lio por acreditar que ela \u00e9 uma op\u00e7\u00e3o 100% dolarizada dentro da carteira deveria repensar a estrat\u00e9gia, j\u00e1 que a pr\u00f3pria empresa mostrou que vai sacrificar parte do ganho com d\u00f3lar de modo a garantir a estabilidade de seus fluxos de caixa futuros\u201d, conclui a Rico.<\/p>\n
Dentro do setor mais impactado at\u00e9 agora com a pandemia, a companhia a\u00e9rea\u00a0Azul registrou um preju\u00edzo l\u00edquido de R$ 6,135 bilh\u00f5es\u00a0no primeiro trimestre, revertendo um lucro de R$ 125,3 milh\u00f5es do mesmo per\u00edodo do ano passado.<\/p>\n
Os n\u00fameros foram impactados principalmente pelas varia\u00e7\u00f5es monet\u00e1rias e cambiais, que afetaram o resultado financeiro da empresa em R$ 4,23 bilh\u00f5es, em meio \u00e0 disparada do d\u00f3lar por conta do coronav\u00edrus. Os instrumentos financeiros e derivativos tiveram impacto de R$ 1,28 bilh\u00e3o.<\/p>\n
\u201cCom a implementa\u00e7\u00e3o de medidas de restri\u00e7\u00e3o de viagens e do distanciamento social a partir da segunda quinzena de mar\u00e7o, a economia brasileira ficou paralisada, levando a uma queda brusca na demanda de passageiros. Al\u00e9m disso, no final do trimestre, o real desvalorizou 33% comparado ao mesmo per\u00edodo no ano anterior, o que pressionou ainda mais nossos resultados\u201d, afirmou a empresa no release de resultados.<\/p>\n
J\u00e1 o resultado operacional ficou positivo em R$ 173,6 milh\u00f5es, queda de 50% frente os R$ 347,2 milh\u00f5es do mesmo per\u00edodo do ano anterior. O Ebitda, por sua vez, foi a R$ 654,2 milh\u00f5es, queda de 9,7% na compara\u00e7\u00e3o anual.<\/p>\n
O preju\u00edzo l\u00edquido excluindo varia\u00e7\u00e3o cambial e marca\u00e7\u00e3o a mercado totalizou R$ 975,3 milh\u00f5es, principalmente relacionado com o ajuste do valor justo da participa\u00e7\u00e3o na TAP de R$ 618,5 milh\u00f5es e as perdas com hedge de combust\u00edvel.<\/p>\n
Normalizando pelo impacto do COVID-19 e pela deprecia\u00e7\u00e3o m\u00e9dia do real de 18% em rela\u00e7\u00e3o ao ano anterior, a margem operacional seria de 14,9%, um crescimento de 1,2 ponto percentual em rela\u00e7\u00e3o ao primeiro trimestre de 2019, informa a companhia.<\/p>\n
Por outro lado, a receita l\u00edquida subiu 10,3%, a R$ 2,8 bilh\u00f5es, principalmente devido \u00e0 forte demanda em janeiro e fevereiro, e ao crescimento de 12% da capacidade, afirmou no release de resultados. A Azul entrou nessa crise apresentando um aumento de sua receita unit\u00e1ria ajustada pela etapa m\u00e9dia no primeiro trimestre de 2020, mesmo com a significativa expans\u00e3o da capacidade antes da crise chegar no Brasil, apontou.<\/p>\n
Entre as medidas para preserva\u00e7\u00e3o de caixa, ela destaca que est\u00e1 negociando adiar os pagamentos de aluguel de aeronaves de forma que acompanhem a retomada da demanda esperada para os pr\u00f3ximos 18 a 24 meses. \u201cAproximadamente 90% de nossa frota est\u00e1 sob arrendamento operacional, o que nos d\u00e1 mais flexibilidade para trabalhar com nossos parceiros durante esse ambiente de incerteza\u201d, afirma.<\/p>\n
Al\u00e9m disso, espera reduzir suas despesas com sal\u00e1rios em mais de 50% no segundo trimestre, informando que mais de 10.500 tripulantes aderiram ao programa de licen\u00e7a n\u00e3o remunerada da companhia, o que representa 78% do total de funcion\u00e1rios da Azul em 31 de mar\u00e7o de 2020, e mostra uma ades\u00e3o maior do que outros programas similares lan\u00e7ados por qualquer outra companhia a\u00e9rea no Brasil.<\/p>\n
Apesar do momento complicado para a companhia, o Bradesco BBI manteve sua recomenda\u00e7\u00e3o outperform para os pap\u00e9is. Segundo os analistas, o fator mais importante do resultado da Azul foi a atualiza\u00e7\u00e3o do plano de conting\u00eancia.<\/p>\n
Eles destacam que, com a rede essencial j\u00e1 instalada e uma margem de contribui\u00e7\u00e3o positiva, a empresa est\u00e1 come\u00e7ando a aumentar seu n\u00famero de v\u00f4os di\u00e1rios de 70 para 115 (eram 950 antes de mar\u00e7o).<\/p>\n
\u201cEm rela\u00e7\u00e3o \u00e0 taxa de queima de caixa, a Azul est\u00e1 negociando pagamentos de leasing de aeronaves, enquanto reduziu em 50% a folha de pagamento do segundo trimestre, com 10.500 funcion\u00e1rios em licen\u00e7a n\u00e3o remunerada mais a redu\u00e7\u00e3o tempor\u00e1ria de sal\u00e1rios fixos e suspendeu todas as entregas de aeronaves\u201d, destaca o Bradesco BBI.<\/p>\n
Segundo os analistas, se a companhia conseguir implementar seu plano de recupera\u00e7\u00e3o, que envolve redu\u00e7\u00e3o de despesas, renegocia\u00e7\u00e3o de contratos de leasing e com fornecedores e reestrutura\u00e7\u00e3o de d\u00edvida e pagamentos, somado ainda com a liquidez de caixa de R$ 3,1 bilh\u00f5es, a Azul conseguir\u00e1 superar a crise e aumentar sua lucratividade.<\/p>\n
Contudo, vale destacar, o cen\u00e1rio de curto prazo segue bastante desafiador para a companhia. A ag\u00eancia de classifica\u00e7\u00e3o de risco Standard & Poor\u2019s mostrou as preocupa\u00e7\u00f5es com a companhia ao rebaixar seu rating de B para CCC+, com perspectiva negativa.<\/p>\n
A S&P disse que revisou as premissas para a recupera\u00e7\u00e3o do tr\u00e1fego a\u00e9reo nos pr\u00f3ximos anos e agora espera que as companhias a\u00e9reas brasileiras enfrentem uma contra\u00e7\u00e3o de demanda de cerca de 50% em 2020, mantendo cerca de 40% da frota da Azul aterrada at\u00e9 o fim do ano, o que reduzir\u00e1 os fluxos de caixa e a liquidez da empresa, diz a ag\u00eancia em relat\u00f3rio.<\/p>\n
A ag\u00eancia tamb\u00e9m ressalta que a Azul possui pagamentos significativos de arrendamentos operacionais no curto prazo, o que requer discuss\u00f5es cont\u00ednuas sobre o gerenciamento da frota para permitir o cumprimento de obriga\u00e7\u00f5es.<\/p>\n
A perspectiva negativa ainda reflete poss\u00edvel rebaixamento adicional nos pr\u00f3ximos 6 a 12 meses, se a recupera\u00e7\u00e3o mais lenta do que o esperado do setor reduzir o acesso da Azul a financiamento de longo prazo, o que poderia pressionar as negocia\u00e7\u00f5es com locadores e outras partes interessadas, aumentando o risco de reestrutura\u00e7\u00e3o da d\u00edvida que considerar\u00edamos angustiado, disse a S&P.<\/p>\n
Nesse cen\u00e1rio, no curto prazo, a companhia espera pela ajuda do governo ao setor, enquanto busca aos poucos retomar as suas opera\u00e7\u00f5es.\u00a0A a\u00e9rea anunciou que ampliar\u00e1 o n\u00famero de voos e destinos dom\u00e9sticos em junho, mesmo com redu\u00e7\u00e3o de 80% da capacidade. A companhia realizar\u00e1 168 decolagens di\u00e1rias nos dias de pico, sendo que a m\u00e9dia registrada em maio foi de 115 decolagens por dia.\u00a0A empresa tamb\u00e9m anunciou que pretende voar para 57 cidades brasileiras, contra 38 em maio e 25 em abril.<\/p>\n
Enquanto isso, a JBS passou de lucro para preju\u00edzo no primeiro trimestre, afetada pela forte alta do d\u00f3lar que atingiu sua linha financeira. A companhia teve preju\u00edzo de R$ 5,9 bilh\u00f5es entre janeiro e mar\u00e7o, contra lucro de R$ 1,09 bilh\u00e3o um ano antes.<\/p>\n
Isso porque houve resultado negativo de R$ 8,2 bilh\u00f5es na linha \u201cvaria\u00e7\u00f5es cambiais ativas e passivas\u201d, que tamb\u00e9m tinha ficado no vermelho, mas em \u201capenas\u201d R$ 172 milh\u00f5es, em igual per\u00edodo de 2019.<\/p>\n
\u201cO resultado foi impactado pela tradu\u00e7\u00e3o da d\u00edvida em d\u00f3lar para reais. Se descontamos o efeito da varia\u00e7\u00e3o cambial, ter\u00edamos reportado um lucro de 800 milh\u00f5es de reais\u201d, disse Guilherme Cavalcanti, diretor financeiro da companhia, em teleconfer\u00eancia de balan\u00e7o.<\/p>\n
A receita l\u00edquida, por outro lado, subiu 27,3%, a R$ 56,5 bilh\u00f5es, com destaque para JBS USA Beef (+21,8%), Pilgrim\u2019s Pride (+33,5%), impactadas pela varia\u00e7\u00e3o cambial, e Seara (+39%). O Ebitda ajustado, por sua vez, subiu 22,6%, a R$ 3,9 bilh\u00f5es.<\/p>\n
A JBS comentou que os efeitos da pandemia, como interrup\u00e7\u00f5es na cadeia de suprimentos e escassez de m\u00e3o de obra \u201cpodem impactar unidades produtivas, gerando redu\u00e7\u00e3o no processamento de prote\u00ednas, bem como impactando o pre\u00e7o da mat\u00e9ria prima\u201d.<\/p>\n
A empresa adotou f\u00e9rias coletivas entre 19 mar\u00e7o e 9 de abril em algumas unidades, enquanto a unidade de processamento de frango da Seara em Passo Fundo (RS) teve as opera\u00e7\u00f5es suspensas em 24 de abril. \u201cNesse trimestre os impactos decorrentes destas a\u00e7\u00f5es n\u00e3o s\u00e3o representativos nos n\u00fameros e indicadores consolidados e, para os futuros trimestres, ainda est\u00e3o sendo apurados pelas respectivas unidades de neg\u00f3cio\u201d, disse a companhia.<\/p>\n
Com o efeito cambial, a d\u00edvida l\u00edquida foi de R$ 48,7 bilh\u00f5es a R$ 57 bilh\u00f5es, enquanto a alavancagem caiu de 3,2 vezes para 2,77 vezes, no comparativo anual. A companhia fechou mar\u00e7o com R$ 18,5 bilh\u00f5es em caixa.<\/p>\n
No setor, vale destacar ainda a Marfrig, que tamb\u00e9m reverteu um lucro de R$ 4,3 milh\u00f5es para preju\u00edzo l\u00edquido cont\u00e1bil de R$ 136,9 milh\u00f5es no primeiro trimestre de 2020. Resultado que tamb\u00e9m foi impacto pela varia\u00e7\u00e3o cambial, de R$ 632 milh\u00f5es, e baixa cont\u00e1bil de R$ 169 milh\u00f5es dos custos de amortiza\u00e7\u00e3o dos t\u00edtulos de d\u00edvida no exterior que foram recomprados no per\u00edodo (e que leva a um lucro ajustado de R$ 32 milh\u00f5es).<\/p>\n
Os analistas elogiaram o balan\u00e7o, com a XP Investimentos destacando n\u00fameros fortes, com o Ebitda ajustado 10% acima da expectativa, enquanto a margem Ebitda ajustada ficou acima em 8%, principalmente devido a: (i) forte demanda nos EUA; (ii) pre\u00e7os mais altos e fortes exporta\u00e7\u00f5es, especialmente para a China; (iii) ganhos de efici\u00eancia operacional e redu\u00e7\u00f5es de custo na Am\u00e9rica do Sul e (iv) deprecia\u00e7\u00e3o cambial.<\/p>\n
A JBS seguiu a mesma linha, sendo mais uma companhia que apesar dos n\u00fameros negativos no in\u00edcio de ano, teve uma vis\u00e3o positiva para o futuro por parte dos analistas.<\/p>\n
Para a XP Investimentos, a JBS divulgou resultados em linha com a expectativa, mas s\u00f3lidos. Seara e JBS Brasil (Friboi) foram os principais destaques, aponta, destacando manter a recomenda\u00e7\u00e3o de compra.<\/p>\n
J\u00e1 o Bradesco BBI avaliou como positivos os resultados trimestrais da JBS, embora a empresa, a maior produtora de carnes do mundo, tenha apresentado um preju\u00edzo maior que o esperado, devido a um forte impacto negativo nas despesas financeiras e \u00e0 desvaloriza\u00e7\u00e3o do real.<\/p>\n
\u201cO Ebitda da JBS chegou 10% acima das nossas estimativas e a receita l\u00edquida, de R$ 56 bilh\u00f5es, 1% abaixo. Notamos que a Seara no Brasil teve um forte crescimento de vendas. A marca tamb\u00e9m se beneficiou no mercado externo por causa da deprecia\u00e7\u00e3o do real\u201d, comentou o BBI.<\/p>\n
\u201cO preju\u00edzo de R$ 5,9 bilh\u00f5es chegou bem acima da nossa estimativa de R$ 1,2 bilh\u00e3o, principalmente pelo impacto negativo de R$ 8,2 bilh\u00f5es nas despesas financeiras\u201d, avaliou o banco.<\/p>\n
O Bradesco BBI mant\u00e9m uma vis\u00e3o positiva sobre a JBS, ressaltando que as exporta\u00e7\u00f5es da JBS cresceram 39,9% no 1\u00ba trimestre e este movimento dever\u00e1 continuar no trimestre atual, por causa da crescente demanda chinesa. O Bradesco BBI reafirma a recomenda\u00e7\u00e3o outperform \u2013 acima da m\u00e9dia de mercado.<\/p>\n[\/et_pb_text][et_pb_post_nav in_same_term=”on” show_next=”off” admin_label=”Navega\u00e7\u00e3o da postagem” _builder_version=”3.0.87″ use_border_color=”off” border_color=”#ffffff” border_style=”solid” hide_prev=”off” hide_next=”on”] [\/et_pb_post_nav][et_pb_post_nav in_same_term=”on” show_prev=”off” admin_label=”Navega\u00e7\u00e3o da postagem” _builder_version=”3.0.87″ use_border_color=”off” border_color=”#ffffff” border_style=”solid” hide_prev=”on” hide_next=”off”] [\/et_pb_post_nav][\/et_pb_column][\/et_pb_row][et_pb_row admin_label=”Linha” _builder_version=”3.25″ background_size=”initial” background_position=”top_left” background_repeat=”repeat”][et_pb_column type=”4_4″ _builder_version=”3.25″ custom_padding=”|||” custom_padding__hover=”|||”][et_pb_text admin_label=”Texto” _builder_version=”3.27.4″ background_size=”initial” background_position=”top_left” background_repeat=”repeat” use_border_color=”off” border_color=”#ffffff” border_style=”solid”]
Companhias tiveram problemas por conta da pandemia do coronav\u00edrus, mas analistas seguem otimistas com os fundamentos<\/p>\n","protected":false},"author":3,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_et_pb_use_builder":"on","_et_pb_old_content":"","_et_gb_content_width":"2880","footnotes":""},"categories":[1],"tags":[],"class_list":["post-7797","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-noticias"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.amarilfranklin.com.br\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/7797","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.amarilfranklin.com.br\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.amarilfranklin.com.br\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.amarilfranklin.com.br\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/users\/3"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.amarilfranklin.com.br\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=7797"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.amarilfranklin.com.br\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/7797\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.amarilfranklin.com.br\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=7797"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.amarilfranklin.com.br\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=7797"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.amarilfranklin.com.br\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=7797"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}